feb 142016
 

Eurogrupo

En este artículo en El Mundo se destaca la preocupación de la Comisión Europea y el Eurogrupo por los resultados presentados por el Presidente del Gobierno Español, Mariano Rajoy, que sitúan el déficit público del 2015 en 4,5% del PIB, tres décimas por encima de lo pactado con Bruselas.

Todo esto se da en un momento en el cual el Eurogrupo tiene a países como Grecia, Portugal, Italia y Austria buscando mayor flexibilidad y margen en sus déficits por distintas razones, lo que lleva a la Comisión ha exigir el cumplimiento de lo pactado para evitar un efecto dominó entre sus miembros intentando eliminar el pensamiento paternalista de que la Comisión los salvará siempre que no lleguen a los objetivos propuestos.

De igual forma al enviar estos mensajes de “mano firme” se busca reflejar una imagen de mayor confianza en los mercados internacionales a la vez que se fuerce a los países miembros a implementar políticas económicas que mitiguen los efectos de la alta volatilidad de los mercados y  la incertidumbre asociada a ellos.

Para el 2016 el déficit de España debería situarse en 2,8% del PIB según lo acordado con la Comisión. Llegar a ese nivel de déficit implicaría tomar medidas restrictivas que afectarían directamente a un país que se encuentra, tal cual lo menciona el artículo, en un “momento de emergencia social” con una economía frágil.

El choque de intereses expuesto en este artículo (por un lado los intereses de la Comisión Europea y por el otro los interés de España) son el claro ejemplo de la complicada situación en la que se encuentra la Eurozona en momentos de crisis donde cada país busca velar por los mejores intereses de sus ciudadanos a través de políticas económicas ajustadas a sus situaciones particulares a la vez que tienen el compromiso de actuar bajo las reglas establecidas por la Unión Europea.

Fuente: Elmundo.es – Bruselas reclama a Rajoy “mano firme” ante el déficit público

feb 122016
 

3500

“After 146 years of solidity, the bank that came unscathed through the 2008 crisis is now the focus of investors’ fears for the banking system.

The bank has turned to a 55-year-old Briton, John Cryan, to try to carve out a vision for its future and its 100,000 employees. But Cryan – taking the extraordinary step of declaring Deutsche “rock solid” – has spent the last 72 hours trying to calm concerns about its financial health after a dramatic plunge in its share price that, even after a 10% rise on Wednesday, is still down more than 30% in the first six weeks of 2016.

After announcing the bank’s first full-year loss since the 2008 crisis last month, Cryan’s bank has become the focus of anxiety about the health of the global financial system, and its woes are raising questions about Germany’s reputation as a haven of financial stability. Experts suggest that the country’s entire banking system would have to be redesigned in order to save its standard-bearer.

According to Jörg Rocholl, president of Berlin’s European school of management and technology, “there is no other country in the world in which a bank has a similarly central role as Deutsche Bank has in Germany”.”

Fuente: theguardian

feb 072016
 

 

Brazil's new Finance Minister Nelson Barbosa looks on during his inauguration ceremony at Planalto Palace in Brasilia, Brazil, December 21, 2015. REUTERS/Ueslei Marcelino

Brazil’s new Finance Minister Nelson Barbosa looks on during his inauguration ceremony at Planalto Palace in Brasilia, Brazil, December 21, 2015. REUTERS/Ueslei Marcelino

“Brazil is considering a flexible fiscal surplus target for this year as plummeting revenue and political turmoil hamper efforts to rebalance its public accounts, an official familiar with the matter told Reuters.

President Dilma Rousseff’s government was studying a bill to set a band for its primary surplus goal as well as a cap on public spending starting this year, said the official who asked for anonymity because he was not allowed to speak publicly.

The primary balance measures the surplus, or deficit, in government finances before servicing its debts.

The government is struggling to raise revenue to meet its primary surplus goal of 30.5 billion reais ($7.84 billion), or the equivalent of 0.5 percent of gross domestic product.

A political deadlock in Congress is delaying the approval of a new tax on financial transactions, which the government considers crucial to meet the goal.

Finance Minister Nelson Barbosa has said he was working on a proposal to make the target flexible in the coming years to avoid steep spending cuts when revenues drop sharply.

“The urgency of the situation is forcing the government to consider bringing forward these fiscal reforms,” said the official. “Barbosa is aware of market concerns. The idea is to be tough with spending, but allow some goal flexibility.”

He added that the government also plans to announce next week a freeze of around 50 billion reais ($12.86 billion) in spending this year.

The spending freeze is an annual budget practice that reflects the government’s commitment to fiscal austerity. That freeze would be lower than the 69.9 billion reais withheld last year.

The idea of a flexible fiscal target has been criticized by many investors and economists who believe the proposal will further erode the government’s fiscal credentials.

To gain political support in Congress, the government is considering linking the approval of those fiscal reforms to a relief in the debts of financially strapped states, the source said. The government could extend for ten years the maturity of the debt that states hold with the federal government.

The media office of the finance ministry did not respond to a request for comment. A planning ministry spokeswoman said the government had not yet decided on the size of the freeze.

The rapid deterioration of its finances after years of heavy spending and steep tax cuts under Rousseff has hurt investor confidence in the once-booming economy.

($1 = 3.8880 Brazilian reais)”

 

Fuente: reuters.com

 

ene 252016
 

Después de la clase de hoy y del vídeo puesto en clase, abro las noticias y me encuentro esta noticia:

<<Bruselas alerta de la “vulnerabilidad” de la economía española debido a la excesiva deuda pública

Recordando que el déficit o superávit es un indicador más en el que tanto su crecimiento como la “excesiva deuda pública” española se mide en cuestión de:
Déficit= Défitit o superávit de ese año/PIB de ese año
Peso de la deuda pública= Deuda pública total de ese año/PIB de ese año
Me propongo a observar si el aumento del déficit es debido al aumento en mayor medida al déficit en valores absolutos o si es debido a la disminución del PIB del año en cuestión (ya que es una simple división y el resultado depende de las dos variables).
Adjunto gráficos de crecimiento interanual por separado del PIB y de su necesidad o capacidad de financiación estatales:
Captura de pantalla 2016-01-25 18.45.39
Captura de pantalla 2016-01-25 18.46.41
En ambos gráficos he incluido a: UE-27 (o 28), Euro area (17 ó 12), Alemania, Francia, Italia y el Reino Unido como países o áreas de referencia junto con España.
Podemos observar a simple vista que España aumentó su deuda vertiginosamente con el comienzo de la crisis, así como el resto de países en menor medida, excepto el Reino Unido que él juega con otras reglas, no firmó el PEC ya que no tiene el euro como moneda y por ello no tiene que cumplir la regla de oro del déficit menor que 3% y no superar el 60% de deuda pública al contrario que los otros.
También podemos observar en cuanto a crecimiento de PIB a precios constantes (PIB deflactado) que España sufrió la crisis y por ello disminuyó su PIB, además es de los que más han sufrido la crisis en comparación con los demás países propuestos a análisis (exceptuando Italia).
En un gráfico podemos obervar la situación española en relación al creciento o decrecimiento de su PIB relacionado con el crecimiento de la deuda en números absolutos, y el déficit (Incremento de deuda/PIB):
Captura de pantalla 2016-01-25 22.08.07
Se puede observar en ese gráfico que en mayor medida el déficit  y el aumento del peso de la deuda pública española se debe en mayor medida al decrecimiento del PIB (cuanto mayor es la brecha entre la línea azul y la línea naranja, más baja estará la línea gris) que al incremento de la deuda en valores absolutos. Como se puede observar en el gráfico, la línea gris sigue más la tendencia del PIB que la de la deuda, aunque esta también afecte al cálculo del déficit pero de menos importancia comparativamente.
Nos proponemos analizar los Presupuestos del Estado, sus partidas de gasto:
Captura de pantalla 2016-01-25 18.52.29
Este cuadro ilustra las cuentas del Estado español resumido. En él se puede observar que el déficit es debido al aumento de los gastos y la reducción de ingresos, en ambos con drásticos cambios. En amarillo para el período 2007-09 se puede observar que los ingresos disminuyeron en un 15% y los gastos aumentaron un 17%, ¿a qué es debido esto?
A los estabilizadores automáticos del país. Estos se encargan de, sin ninguna medida discrecional del Gobierno, estabilizar la economía (medida discrecional es una medida en la cual un gobierno decide para mejorar la macroeconomía del país o mejorar sus cuentas, entre otros, como por ejemplo, aumentar la edad de jubilación o subir el IVA). Según planteamientos keynesianos estos estabilizadores se encargarían de hacer ahorrar al Estado en épocas de ciclo expansivo, y de gastar en épocas de recesión económica como esta. Hay tres: uno de tipo impositivo, otro de ingresos y por último de gastos.
Por el lado de gastos como se puede observar aumentaron las ayudas sociales (paro) y sanidad, educación, además de otros gastos corrientes. De por sí a este aumento si de por sí no es poco, se suman los intereses de la deuda contraída en posteriores años.
Por el lado de los ingresos disminuyó debido a la menor actividad económica y se debe a la disminución del IRPF, impuesto de sociedades, cuotas de autónomo, entre otros.
Entonces, ¿la solución al desajuste fiscal cuál es?
Sin duda continuar con la senda del crecimiento ya que esto implicaría:
1º La disminución del peso relativo tanto de la deuda pública como del déficit en caso de que haya.
2º El aumento de los ingresos dada que habría más contrataciones y más beneficio de empresas, además del aumento de cuota de autónomos, etc…
3º La disminución de gastos ya que el Estado no se tendría que gastar tanto en cuestión de paro, entre otro tipo de ayudas.
Como hemos visto en clase hoy, es una crisis de tipo keynesiana, de falta de demanda agregada, pero debido al PEC y presiones exteriores como la que he ilustrado hoy aquí con esta noticia, no se solucionará tajantemente ya que lo siguiente será que se pidan y se pacten más recortes, o aumentos impositivos.
Es cierto que España padece de déficit estructural, déficit que persiste aún cuando hay crecimiento económico exceptuando en los años en los que estuvo Zapatero al Gobierno y debido al crecimiento del PIB, que se tiene que solucionar, pero la cuestión es dónde se encuentra ese déficit estructural, dónde se gasta demás y dónde se ingresa de menos.
Finalmente, a mí parecer, el verdadero problema español es sobre todo debido al débil modelo productivo que posee, espero y deseo que poco a poco esto cambie.
Fuentes:
Gráficos: elaboración propia a través de datos de Eurostat