ene 312016
 
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China en crisis? En la búsqueda de problemas en el Oriente, los inversores están descuidando los problemas sin resolverlos en el oeste. En el contexto de escaso crecimiento, los altos niveles de deuda pública en muchos países desarrollados son insostenibles.
Italia, por ejemplo, tiene deudas en medio de 4.5pc en la década de 2000. Esto implica la necesidad de ejecutar un presupuesto adicional de más o menos 4.5pc sólo para cubrir los costos de interés, esto parece casi imposible. Ademas estos problemas se aplican a una serie de países. Sin embargo, los rendimientos de los bonos de los países desarrollados están en mínimos históricos y acercándose a cero o incluso negativo en algunos casos. Tómese por ejemplo bonos a cinco años alemanes que dan -0.23pc. Si los rendimientos de los bonos no se levanten, se apetece mucho mas invertir en acciones. Por ejemplo, una empresa como Nestlé tiene un registro de sonido en el crecimiento de sus ganancias en el tiempo. En la actualidad paga una 3pc rentabilidad por dividendo, que es probable que crezca.
Por el contrario, el rendimiento suizo de los bonos del gobierno es negativo hasta 15 años. Es claro qué las acciones son mas atractivas. En resumen, si bien la mayoría de los inversores se están centrando en lo que sucede después en China, probablemente los riesgos de una crisis de deuda soberana serian mayores y eso no es una cuestión de si, pero cuando.

 

Fuente: telegraph